封基投资机会再次来临
本月初，南方基金通过了基金开元（爱基,净值,资讯）的“封转开”方案。该基金将于2013年3月27日到期，届时将转型为南方开元沪深300ETF基金。业内人士表示，每到年初，封闭式基金就会迎来分红期，加上不少基金陆续到期带来的折价率消除，封闭式基金又到了投资者可以从中“淘宝”的重要阵地。
开元封转开主动变被动
根据南方基金公告的转型方案，南方开元转开放后，股票投资将从主要投资于绩优股和高成长股的主动型管理基金，转变为跟踪沪深300的被动式ETF指数基金。据了解，沪深300指数是中国市场最具影响力和代表性的指数，覆盖了沪深两市六成左右的总市值和七成的流通市值，指数成份股分红和净利润占比更是超过了85%。同时沪深300指数也是目前市场上唯一一只拥有股指期货的指数，有着较高的投资和套利价值。通过与股指期货合约进行匹配，南方开元沪深300ETF可以成为投资者较为理想的风险对冲工具和套利的手段。
由于申购赎回机制的存在，南方开元沪深300ETF上市后的折价将基本消除，投资者在享受净值上涨的收益之外，还可以享受消除折价的收益。
封闭式基金迎来“转型潮”
据统计，目前除南方开元外，国内首只封闭式基金基金金泰也已在封闭15年之后，于今年初转型为国泰金泰平衡混合（爱基,净值,资讯）型开放式基金。今明两年内，将有19只传统封闭式基金陆续到期，由于到期后此类基金可以按净值交易，其折价率逐渐收窄将为投资者带来一定的套利机会。
据介绍，2013年，将有5只20亿份规模的传统封基陆续到期，总规模100亿份。除上述已进入“封转开”程序的2只封基外，基金兴华（爱基,净值,资讯）、基金安信（爱基,净值,资讯）和基金裕阳（爱基,净值,资讯）等3只基金将依次于2013年4月27日、6月22日和7月25日到期。
而2014年，将是所有传统封基到期的最大年份，将有5只20亿份、9只30亿份规模，共计14只传统封基到期，占现存传统封基总量的近60%。
由于传统封基普遍存在一定的“折价率”，每年年初，随着分红带来的折价率收窄，以及今明两年大规模的封转开，今年投资者理应对封闭式基金的交易给予更高的关注。
据中财数据，上周，老封基的折价率走高，为11.62%。折价率最高的基金银丰（爱基,净值,资讯）折价率为20.22%，最低为基金兴华4.37%。而年内转开放的基金裕阳折价率4.6%，基金安信折价率5.05%。这意味着，如果这三只基金到期时大盘点位不变，基金的仓位不变，则其所隐含到期的年化收益率将达到10%以上。
超额收益得益于分红、封转开
好买研究人员认为，封闭式基金之所以会有如此大的超额收益得益于两个方面：首先是强制分红机制。理论上分红后折价率会瞬时扩大，而基金的其他条件并未变化，就会存在填权效应。这会形成超额的收益。近几年，封闭式基金分红行情不断提前，分红后折价率不缩小反而扩大，原因就是之前行情已经透支，但放长一点来看，在存在折价率的情况下，分红机制贡献了一部分超额收益。其次是封闭式基金在到期后封转开，折价率呈现收敛的走势。这部分收敛也贡献了超额收益。从这个角度上看，投资封闭式基金，时间就成了你的朋友。当净值增长再配合折价率缩小时，封闭式基金的价格就会呈现乘数效现，呈现成倍的增长。